中東で再び戦争が勃発したら、石油危機が再発するのか？

中東は世界で最も重要な石油生産地域であり、地政学的に最も不安定な地域です。パレスチナとイスラエルの間の紛争には長い歴史があり、しばしば局地的な戦争やテロ攻撃を引き起こしました。

2023年10月7日、パレスチナの武装組織ハマスがガザ地区からイスラエルに向けて数百発のロケット弾を発射し、イスラエルはガザ地区で複数回の空爆を実施した。両国間の紛争は数百人の死傷者を出し、国際社会からも広範な注目と非難を集めた。パレスチナとイスラエルの紛争が国際原油価格に与える影響は、主に 2 つの側面に反映されています。まず、市場のリスク回避感情が高まり、投資家がリスク資産を売却し、金、原油、その他の安全資産に目を向けるようになります。 ;第二に、中東の原油価格が上昇する。供給の不確実性により、紛争がイランやイラクなどの他の重要な産油国に拡大したり、石油輸送の安全に影響を与えたりするのではないかとの懸念が生じている。そのため、パレスチナ・イスラエル紛争勃発後、国際石油価格は急騰した。

しかし業界関係者らは、今回のパレスチナ・イスラエル紛争が1973年の石油危機を再現するのは難しく、原油価格の押し上げ効果は限定的だとみている。その理由は次のとおりである。第一に、パレスチナもイスラエルも主要な石油生産国でも消費国でもないため、石油市場に直接的な影響を与えることはほとんどない。第二に、世界の石油の需要と供給は現在比較的バランスが取れており、OPEC+同盟は自主的な減産を通じて原油価格を支援してきた。第三に、米国は世界最大の石油生産国および消費国として、十分な戦略的埋蔵量とシェールガス資源を有しており、必要に応じて供給を放出できる。第四に、現在のパレスチナとイスラエルの紛争はまだ本格的な戦争にはエスカレートしておらず、他の産油国もどちらの側にも介入したり支援したりする意図は示されていない。もちろん、こうした判断は紛争がこれ以上悪化しないという前提に基づいている。要約すると、中東の「火薬庫」が再燃し、国際原油価格が高騰したが、石油危機が再び起こる可能性は低い。もちろん、これは中東の政治リスクや石油市場の変動を無視できるという意味ではない。

さらに、今日の石油市場は 1973 年当時とはまったく異なります。

直感的には、OPEC が減産や禁輸などの措置を講じたとしても、1973 年と同じ効果は得られないでしょう。これは、一方では世界の石油生産パターンがより多様化しているためであり、他方では、石油は国際的なエネルギー構造にも変化をもたらしました。

1973 年、世界のエネルギー消費の 50% 以上が石油で、約 20% が天然ガスでした。 2022年までに石油の割合は30％に低下するが、天然ガスは依然として約20％を占めるだろう。石油の重要性は著しく低下しました。

しかし、たとえ石油の割合が減少したとしても、産油国は生産を大幅に削減することで原油価格を上昇させることができます（そうするかどうかについては議論しません）。しかし、サウジアラビアやOPECにはそれほど強い意志があるのだろうか？

疫病による2020年の原油価格急落を除けば、OPECは近年、極端な減産や価格保護政策の採用に消極的である。これには核となる論理がある。現在のエネルギー転換の文脈では、過度に高い原油価格は石油代替のプロセスを加速する可能性があり、それはむしろ石油需要を減少させ、産油国の利益に影響を与えるだろう。

2023年の今日、OPECが減産措置を講じたとしても、ロシアの減産など不確定要素が存在する可能性がある。したがって、サウジアラビアに代表される産油国は、核心的利益に触れずに、1973年と同様の対応策を再開する可能性は低い。

さらに、現在と 1973 年のもう 1 つの大きな違いは、まさに 1973 年の危機の結果です。米国とヨーロッパは両方とも一定量の石油埋蔵量を持っています。

米国の石油埋蔵量は近年、原油価格に影響を与える重要な要素となっている。とはいえ、ゴールドマン・サックスの推計によると、米国の石油埋蔵量は過去40年で最低水準にある。しかし、極度の石油危機が発生した場合でも、予算のこの部分で影響の一部を相殺できる可能性があります。